最近，全球油價(jià)暴跌，這種趨勢又使得國際金融市場陷入恐慌。當(dāng)恐慌誘使投資者拋售幾乎所有的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)時(shí)，原油價(jià)格又被壓低。當(dāng)沙特阿拉伯與俄羅斯之間的針鋒相對(duì)并無緩解的情況下，需求的疲弱和金融市場的動(dòng)蕩都將對(duì)國際油價(jià)上行構(gòu)成壓制作用。

3月17日，高盛(Goldman Sachs)將今年第二季度布倫特(Brent)原油價(jià)格預(yù)期從30美元/桶下調(diào)至20美元/桶，并預(yù)計(jì)2020年第三季度到2021年第三季度期間，美國原油產(chǎn)量將下降100萬桶/日以上。而渣打(Standard)則認(rèn)為，2020年第二季度的布倫特原油價(jià)格或跌至遠(yuǎn)低于20美元/桶的水平。國泰君安研究所全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家花長春就此表示，國際油價(jià)的大幅下跌對(duì)中國經(jīng)濟(jì)而言，或有利于節(jié)省開支并提供政策空間。“中國是石油凈進(jìn)口國，油價(jià)下跌將減少中國支出，增加經(jīng)常賬戶盈余。此外，原油價(jià)格大跌將降低交通成本，這有利于控制物價(jià)水平。”花長春在接受媒體采訪時(shí)說。

經(jīng)濟(jì)層面如此，細(xì)分領(lǐng)域如是一樣。比如在油船運(yùn)輸市場，投資者是不是可以恰巧看到并挑出這根“這只黑天鵝的白羽毛”？答案是肯定的。

日前，在奧斯陸上市的油運(yùn)公司Hunter Group ASA全資子公司Hunter Tanker AS已迅速就其旗下三艘船舶簽署了租期為6個(gè)月的定期租船協(xié)議，這三艘運(yùn)力的日均租金高達(dá)8萬美元?？梢钥隙ǖ氖?，這份合同是在油船船東觀察并判斷到油船運(yùn)價(jià)強(qiáng)勁時(shí)簽訂的，而這種強(qiáng)勁的運(yùn)價(jià)走勢，則源于沙特阿拉伯與俄羅斯同時(shí)提高原油產(chǎn)量的決定。有報(bào)道稱，到2020年4月份，全球超大型油船（VLCC）租賃市場的缺口將達(dá)到60艘左右，而其日租金更將從之前的10萬美元/天暴增至20.3萬美元/天。就此，申萬宏源證券有限公司交通運(yùn)輸行業(yè)某首席分析師稱：“當(dāng)前，新船訂單占現(xiàn)有運(yùn)力之比僅為8%，低于2004年和2015年的水平（當(dāng)時(shí)為20%左右），更低于2008年50%的水平，是歷史少有的運(yùn)價(jià)高位?！痹撌紫治鰩煴硎?，20萬美元/天的VLCC運(yùn)價(jià)已有完全成交，高位持續(xù)性有望超過預(yù)期。可以說，VLCC運(yùn)價(jià)波動(dòng)將讓油船船東的收獲頗豐。“10萬美元/天的VLCC運(yùn)價(jià)可貢獻(xiàn)利潤9-10億左右，即使運(yùn)價(jià)維持一個(gè)半月，也有望超過2019年的全年利潤?！?/p>

而中國是在全球范圍內(nèi)擁有VLCC數(shù)量最多的國家。VesselsValue曾在一份數(shù)據(jù)報(bào)告中提到，截至2019年8月份，招商輪船擁有51艘VLCC，中遠(yuǎn)海運(yùn)能源運(yùn)輸公司擁有43艘VLCC，而且這兩家公司在當(dāng)時(shí)的訂單數(shù)量則分別為2艘和6艘。如果當(dāng)時(shí)的訂單全部交付使用，我國國有航運(yùn)企業(yè)的VLCC數(shù)量將為102艘。上述分析師認(rèn)為：“供給潛在增速極低的水平，半年內(nèi)運(yùn)價(jià)多次暴漲，產(chǎn)能利用率已經(jīng)在高位，而當(dāng)前的估值尚未反映出高產(chǎn)能利用率的預(yù)期。”一言以蔽之，沙特阿拉伯出人意料地下調(diào)原油價(jià)格并發(fā)出增產(chǎn)信號(hào)，立即刺激了市場對(duì)油船需求，對(duì)油運(yùn)市場產(chǎn)生了積極影響。這意味著運(yùn)力規(guī)模的優(yōu)勢加之石油價(jià)格的走低及當(dāng)前較高的產(chǎn)能利用率，一旦市場需求爆發(fā)，我國原油海運(yùn)企業(yè)或?qū)⒁虼说玫捷^為豐厚的回報(bào)。當(dāng)然，并不僅有VLCC受此次油價(jià)暴跌而受益。Supermax型油船的日均價(jià)格也增至26000美元左右，而阿芙拉型油船的平均租金也突破了20000美元/天。

VLCC日租金暴漲還緣于另一個(gè)因素。眾所周知，VLCC兼具運(yùn)輸及浮式儲(chǔ)油裝備的雙重功能，而這具有逆周期的屬性，國際油價(jià)大幅下跌將導(dǎo)致原油海運(yùn)訂單接收后對(duì)庫存?zhèn)}儲(chǔ)需求的加大，因此，VLCC被用作浮式儲(chǔ)油裝備的占比將大幅上漲。有報(bào)道稱，沙特阿拉伯航運(yùn)企業(yè)巴赫里公司（Bahri）曾在3月10日租賃了10艘超大型原油運(yùn)輸船用于當(dāng)前的儲(chǔ)備需求。巴赫里公司的果斷判斷讓其受益。在巴赫里公司當(dāng)時(shí)租用的10艘VLCC中，租金價(jià)格大部分在13.2萬美元/天和13.4萬美元/天，而現(xiàn)在，該型船的日租金最高可接近20萬美元。即便如此，巴赫里公司依舊搶占市場，并在一周內(nèi)使其租船總數(shù)達(dá)到25艘。航運(yùn)經(jīng)濟(jì)公司Poten & Partners在其油船報(bào)告中指出，這種活動(dòng)水平是空前的?！鞍秃绽锕臼鞘澜缟献畲蟮腣LCC所有者之一，但它卻很少進(jìn)入現(xiàn)貨市場來租用第三方運(yùn)力。巴赫里公司最近在現(xiàn)貨市場相對(duì)活躍的時(shí)間出現(xiàn)在2015年至2016年，但即使在當(dāng)時(shí)，其租船數(shù)量也不超過每周6艘?！币苍S，這的的確確反映出一種投機(jī)性的遠(yuǎn)期原油儲(chǔ)備開始增加，而越來越多的油船或?qū)⒈挥米鞲∈絻?chǔ)油裝備。

Gibson公司認(rèn)為，國際油價(jià)的暴跌帶來了日益增長的浮式儲(chǔ)油需求，根據(jù)目前的期貨溢價(jià)水平，評(píng)估VLCC用于浮式儲(chǔ)油裝備是可行的，“但我們看到了一個(gè)快速增長的市場，比如中東到中國的TD3C航線從開始的38000美元/天增加到24.3萬美元/天，這意味著目前運(yùn)價(jià)過高，不值得進(jìn)行浮式儲(chǔ)油裝備?！?/p>

未來，油運(yùn)市場將會(huì)發(fā)生怎樣的變化，尚需觀察。但可以肯定，預(yù)測未來幾周內(nèi)的油船運(yùn)輸市場前景是很難的。畢竟，VLCC市場的發(fā)展取決于幾個(gè)不同的因素，比如沙特阿拉伯的原油產(chǎn)量飆升將持續(xù)多久？其與俄羅斯能否達(dá)成一份雙方認(rèn)可的協(xié)議？同時(shí)，多少艘油船將被用于浮式儲(chǔ)油裝備也是一個(gè)極為重要卻又很不確定的因素。