客滾運(yùn)輸作為水運(yùn)行業(yè)中的一個重要分支，在沿海以及川江等區(qū)域的經(jīng)濟(jì)發(fā)展中占有重要地位，它的發(fā)展可以推動當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)繁榮，促進(jìn)旅游業(yè)的發(fā)展?？蜐L市場又受到造船市場、船價走勢、市場參與者等因素影響。造船市場的興衰主要通過新船訂單、新船完工與手持訂單等指標(biāo)表現(xiàn)出來。雖然2017年全球客滾船訂單同比下降42%，但2018年全球客滾造船市場再度活躍。客滾市場的參與者主要包括船廠、船東。

目前，客滾船建造市場一直由歐洲以及日本等國家的船廠主導(dǎo)，有許多著名的企業(yè)，例如日本的三菱重工、意大利Nuovi Cantieri Apuania SpA等，我國的廣船國際在客滾船建造領(lǐng)域也擁有強(qiáng)大的實力。市場上的主要知名船東主要分布在歐洲，比如挪威、瑞典、丹麥等國家。我國旅游業(yè)日益發(fā)展，內(nèi)河、臺灣海峽等客滾市場的需求也逐漸增長，必然推動我國客滾市場進(jìn)一步發(fā)展。

渤海輪渡集團(tuán)股份有限公司原名為山東渤海輪渡有限公司，1998年由山東省蓬萊港務(wù)管理局、山東省長島港務(wù)管理局共同設(shè)立，2006年12月，公司整體改制為山東渤海輪渡股份有限公司。旗下?lián)碛?家全資子公司、2家控股子公司、3家參股公司，是亞洲規(guī)模最大、綜合運(yùn)輸能力最強(qiáng)的客滾運(yùn)輸企業(yè)。2012年9月成功上市，是山東省首家登陸A股市場的航運(yùn)企業(yè)。截至2018年12月，公司注冊資本為49323.20萬元。公司2018年度凈利潤4.01億元，比去年同期增長10.50%；向全體股東按每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利6.00元（含稅）。

表1  渤海輪渡財務(wù)指標(biāo)

數(shù)據(jù)來源：渤海輪渡年報

圖1 渤海輪渡主營業(yè)務(wù)和成本

2018年客滾運(yùn)輸主營收入為132057.05萬元，占總收入的79.16%，主營成本為84399.73萬元，成本比例為73.62%，利潤比例為91.34%。

渤海輪渡集團(tuán)股份有限公司的業(yè)務(wù)主要包括以下六個方面：客滾運(yùn)輸業(yè)務(wù)、融資租賃業(yè)務(wù)、郵輪業(yè)務(wù)、國際客滾運(yùn)輸業(yè)務(wù)、船舶燃油銷售和貨滾運(yùn)輸業(yè)務(wù)。

表2  渤海輪渡主營業(yè)務(wù)占比相關(guān)統(tǒng)計（按行業(yè)分類）（2014-2018）

數(shù)據(jù)來源：金融界—股票頻道—個股頻道—渤海航運(yùn)

公司擁有煙臺至大連航線、蓬萊至旅順航線、龍口至旅順航線客滾運(yùn)輸資質(zhì)，是國內(nèi)規(guī)模最大、綜合運(yùn)輸能力最強(qiáng)的客滾運(yùn)輸企業(yè)，擁有9艘大型客滾船運(yùn)營，船舶總噸25萬噸、總車道線2萬米、總客位1.5萬個。公司已建立并鞏固渤海灣客滾運(yùn)輸行業(yè)龍頭企業(yè)的市場地位，最近3年的車運(yùn)、客運(yùn)市場份額均位列第一位?？蜐L運(yùn)輸業(yè)務(wù)收入來源于車輛和旅客的運(yùn)費(fèi)，其中車輛的運(yùn)費(fèi)收入占航線總收入的60%左右。

表3 渤海輪渡客滾運(yùn)輸業(yè)務(wù)相關(guān)指標(biāo)（2014-2018）

圖2 渤海輪渡客滾運(yùn)輸收入和成本（2014-2018）

數(shù)據(jù)來源：渤海輪渡年報

2017年7月-8月，公司在香港和天津分別設(shè)立渤海輪渡（香港）租賃有限公司和天津渤海輪渡融資租賃有限公司，融資租賃公司設(shè)立后，為有資金需求的境內(nèi)外客戶提供融資平臺，有利于促進(jìn)公司的產(chǎn)融結(jié)合，實現(xiàn)“以融促產(chǎn)、以產(chǎn)帶融”的良性互動局面。能夠進(jìn)一步提升公司核心競爭力，增強(qiáng)公司金融板塊的未來盈利能力和可持續(xù)發(fā)展能力。

為了充分利用香港和天津自貿(mào)區(qū)開放式的平臺，可接觸到國內(nèi)外較廣闊的市場，并享受優(yōu)惠政策，公司2014年拓展了郵輪業(yè)務(wù)，擁有1艘“中華泰山”郵輪，為國內(nèi)首艘自主運(yùn)營與自主管理的郵輪，報告期內(nèi)主要運(yùn)營三亞至菲律賓馬尼拉、長灘，三亞至越南峴港、芽莊、胡志明航線；以及大連和青島至日本福岡、舞鶴、境港、佐世保、長崎、等港口航線。

表4 渤海輪渡郵輪運(yùn)輸業(yè)務(wù)相關(guān)指標(biāo)（2014-2018）

數(shù)據(jù)來源：渤海輪渡年報

由上表可以看出，渤海輪渡的主營收入呈現(xiàn)逐年增加的趨勢，2018年郵輪業(yè)務(wù)主營收入為14817.38萬元，收入比例為8.88%，主營成本13853.12萬元，成本比例為12.08%，利潤比例為1.85%。

圖3 渤海輪渡郵輪運(yùn)輸收入和成本（2014-2018）

4 國際客滾運(yùn)輸

2013年2月，公司與煙臺港集團(tuán)有限公司、韓國HANARO(株)等韓方企業(yè)成立煙臺渤海國際輪渡有限公司，并且持有30%的股權(quán)，為渤海國際輪渡第一大股東，2018年1-6月按權(quán)益法確認(rèn)投資收益-938，900.48元。2015年，渤海國際輪渡主要股東協(xié)商一致，在香港設(shè)立了香港渤海國際輪渡，由香港渤海國際輪渡投資建造800客位“海藍(lán)鯨”號客箱船，以光租的方式租賃給渤海國際輪渡。煙臺FERRY株式會社系為合作開辟煙臺至平澤航線，謀求中韓兩國港航事業(yè)的共同發(fā)展而成立的中外合資經(jīng)營企業(yè)，渤海輪渡持有煙臺FERRY株式會社30.00%股權(quán)，2018年1-6月按權(quán)益法確認(rèn)投資收益457，640.60元。

5 船舶燃油銷售

公司船用燃料油是公司客滾運(yùn)輸最大成本項目，發(fā)生額約占總成本的30%以上，預(yù)計年耗用燃料油將達(dá)到9萬噸，每年耗用量非常巨大；同時國內(nèi)較大的航運(yùn)公司具有自己的燃油供應(yīng)系統(tǒng)和期貨套保體系，通過這樣方式來鎖定和降低燃油成本；另外煙臺市所屬港口還沒有經(jīng)銷燃料油的企業(yè)，如果能開展此項業(yè)務(wù)，必將帶來不菲的收益。因此2016年7月成立大連渤海輪渡燃油有限公司，專屬經(jīng)營船舶燃油銷售業(yè)務(wù)。

6 貨滾運(yùn)輸業(yè)務(wù)

2016年8月公司在天津設(shè)立了天津渤海輪渡航運(yùn)有限公司，經(jīng)營貨滾運(yùn)輸業(yè)務(wù)。2017年2月、11月，“渤海明珠”輪和“渤海金珠”輪貨滾船投入運(yùn)營。貨滾運(yùn)輸業(yè)務(wù)作為客滾運(yùn)輸業(yè)務(wù)的補(bǔ)充，收入來源于車輛和商品車的運(yùn)費(fèi)。

表5  貨滾運(yùn)輸業(yè)務(wù)相關(guān)財務(wù)指標(biāo)

數(shù)據(jù)來源：渤海輪渡年報

2018年貨滾運(yùn)輸主營收入為10110.75萬元，收入比例為6.06%，主營成本為10847.32萬元，成本比例為9.46%。

圖4 2018年主要業(yè)務(wù)占比

根據(jù)以上分析，渤海輪渡最主要的業(yè)務(wù)是客滾運(yùn)輸。我國國內(nèi)客滾市場近年來隨著需求的增加一直在穩(wěn)步發(fā)展，因此渤海輪渡的發(fā)展未來還有很大的空間，也有望取得更好的業(yè)績。在發(fā)展客滾的同時，渤海輪渡也積極響應(yīng)國家號召，在充分了解區(qū)域市場的情況下，結(jié)合自身特點暫停了一些業(yè)務(wù)，側(cè)重開展順應(yīng)市場發(fā)展的業(yè)務(wù)，并取得了良好的業(yè)績，企業(yè)的核心競爭力進(jìn)一步增強(qiáng)，企業(yè)未來的盈利能力與可持續(xù)發(fā)展能力也進(jìn)一步提升。

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