無(wú)人駕駛飛機(jī)襲擊沙特阿拉伯的石油設(shè)施可能會(huì)對(duì)遠(yuǎn)洋運(yùn)輸產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。除了對(duì)原油油輪的需求有重大影響以外，無(wú)人機(jī)襲擊對(duì)其他部門(mén)也有更廣泛的影響，包括燃油定價(jià)、租船情緒，甚至可能會(huì)對(duì)貿(mào)易談判產(chǎn)生連鎖反應(yīng)。本文討論對(duì)油輪運(yùn)輸市場(chǎng)的影響。

充足的儲(chǔ)備可以填補(bǔ)這一缺口

無(wú)人機(jī)攻擊導(dǎo)致的離線產(chǎn)量約占沙特阿拉伯產(chǎn)量的一半。Stifel分析師本諾蘭（Ben Nolan）指出，沙特阿拉伯可能會(huì)以減少出口為代價(jià)，將其剩余產(chǎn)量更多地用于國(guó)內(nèi)煉油和石化工廠。

如果近期的減產(chǎn)措施得到暫時(shí)扭轉(zhuǎn)，部分失去的出口量可能會(huì)被歐佩克其他成員國(guó)所取代；克拉克森-柏拉圖證券公司（Clarksons Platu Securities）分析師弗羅德·馬爾克達(dá)爾（Frode M?rkedal）預(yù)計(jì)，歐佩克其他成員國(guó)短期內(nèi)將提供約50萬(wàn)桶/日的石油。替代供應(yīng)的另一個(gè)來(lái)源可能是美國(guó)，它正在迅速增加其出口能力。

但預(yù)計(jì)替換的原油將有很大一部分來(lái)自儲(chǔ)存，這對(duì)油輪的平均航程來(lái)說(shuō)是負(fù)面的。

沙特阿拉伯表示有能力開(kāi)放其應(yīng)急儲(chǔ)備，而如果有必要，國(guó)際能源機(jī)構(gòu)（IEA）成員國(guó)以及非IEA成員國(guó)可以動(dòng)用更多的儲(chǔ)備。沙特阿拉伯在其本國(guó)以及日本沖繩、荷蘭鹿特丹和埃及地中海沿岸的西迪克里爾（Sidi Kerir）都有大量的儲(chǔ)備。

在7月下旬霍爾木茲海峽附近緊張局勢(shì)爆發(fā)時(shí)，國(guó)際能源機(jī)構(gòu)披露，其成員國(guó)手頭有15.5億桶“公共應(yīng)急儲(chǔ)備”，另有6.5億桶“由政府承擔(dān)義務(wù)的行業(yè)持有”，“可根據(jù)需要釋放”。美國(guó)戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備為6.45億桶。

Argus 9月16日的報(bào)告稱(chēng)，亞洲買(mǎi)家擁有“充足的戰(zhàn)略和商業(yè)庫(kù)存”：日本擁有3億桶國(guó)家儲(chǔ)備原油，外加8500萬(wàn)桶商業(yè)庫(kù)存；韓國(guó)擁有1.3億桶戰(zhàn)略庫(kù)存和5300萬(wàn)桶商業(yè)庫(kù)存；中國(guó)擁有3億桶戰(zhàn)略儲(chǔ)備和4億桶商業(yè)儲(chǔ)備。

如果在日本儲(chǔ)存的沙特阿拉伯原油出售給亞洲買(mǎi)家，或者亞洲國(guó)家消耗自己的庫(kù)存，考慮到它們將取代的中東-亞洲出口的長(zhǎng)途性質(zhì)，以噸英里計(jì)的油輪需求將非常不利。

另一個(gè)對(duì)油輪需求的消極因素是伊朗，美國(guó)聲稱(chēng)伊朗在無(wú)人機(jī)襲擊中負(fù)有責(zé)任。石油市場(chǎng)觀察人士此前認(rèn)為，伊朗制裁解除的可能性增加，原因有兩個(gè)：一是9月10日美國(guó)宣布解雇（或辭職）美國(guó)國(guó)家安全顧問(wèn)和伊朗政策鷹派人物約翰·博爾頓；二是最近有報(bào)道稱(chēng)，特朗普政府可能對(duì)重啟談判持開(kāi)放態(tài)度。

9月14日，隨著無(wú)人機(jī)襲擊事件的發(fā)生，對(duì)伊朗制裁結(jié)束的任何樂(lè)觀情緒都付之一炬。斯蒂費(fèi)爾能源公司（Stifel Energy）分析師德里克惠特菲爾德（Derrick Whitfield）說(shuō)：“這一事件使伊朗的制裁變得不那么令人滿意，從而消除了150多萬(wàn)桶/日供應(yīng)的潛在回報(bào)?！?/p>

庫(kù)存建立可能是積極的

更樂(lè)觀的看法是，襲擊事件實(shí)際上會(huì)增加油輪需求，因?yàn)槿蚋鞯貙⒊霈F(xiàn)購(gòu)買(mǎi)原油和建立庫(kù)存的熱潮。不僅短期內(nèi)被消耗掉的原油儲(chǔ)備需要更換，而且由于地緣政治風(fēng)險(xiǎn)加劇，進(jìn)口商將比以往更強(qiáng)烈地希望增加原油儲(chǔ)備，而且用于補(bǔ)庫(kù)存的這些原油的運(yùn)輸距離將更長(zhǎng)。

挪威北極證券公司（Norway's Arctic Securities）的分析師表示：“中東南部地區(qū)的原油供應(yīng)突發(fā)事件根本沒(méi)有抑制油輪需求。我們認(rèn)為，煉油廠采購(gòu)經(jīng)理現(xiàn)在正在考慮建立庫(kù)存和供應(yīng)安全。石油將更難獲得，而且必須從美國(guó)、巴西、俄羅斯和其他地方走得更遠(yuǎn)。在這種情況下，在運(yùn)輸中被發(fā)現(xiàn)的機(jī)會(huì)成本必然會(huì)上升，從而推高費(fèi)率，降低可用噸位?！?/p>

Jefferies航運(yùn)分析師Randy Giveans說(shuō)：“我們預(yù)計(jì)，由于中東緊張局勢(shì)加劇，進(jìn)口國(guó)將在中期建立庫(kù)存?！?/p>

超級(jí)油輪（VLCC）是沙特阿拉伯和中東原油出口貿(mào)易中最常用的油輪，每艘油輪運(yùn)載200萬(wàn)桶原油?？紤]到無(wú)人駕駛攻擊系統(tǒng)受到的沖擊，人們可能已經(jīng)預(yù)料到美國(guó)上市的超級(jí)油輪船東的股票在9月16日開(kāi)盤(pán)交易時(shí)會(huì)暴跌。

事實(shí)上，油輪庫(kù)存并沒(méi)有暴跌。下降幅度很小。截至收盤(pán)，歐洲導(dǎo)航（NYSE: EURN）股價(jià)上漲0.3%；DHT（NYSE: DHT）股價(jià)下跌2.5%，F(xiàn)rontline（NYSE: FRO）股價(jià)下跌2%，International Seaways （NYSE: INSW）股價(jià)僅下跌0.2%。成交量高于正常水平，在交易日的某些時(shí)段，特別是當(dāng)天早些時(shí)候，股市走勢(shì)實(shí)際上是積極的。

克里夫斯證券分析師Joakim Hannisdahl認(rèn)為，為什么至少一些油輪股票投資者把無(wú)人機(jī)襲擊作為一個(gè)加分。他指出，未來(lái)可能會(huì)出現(xiàn)庫(kù)存增加和航程延長(zhǎng)的情況，市場(chǎng)似乎更關(guān)注的是積極影響。

油輪租金的暴漲使美灣石油貿(mào)易趨于停滯

據(jù)彭博社10月16日?qǐng)?bào)道，市場(chǎng)人士稱(chēng)，由于賣(mài)家遲遲不愿降低報(bào)價(jià)，而買(mǎi)家受“驚”后不敢輕舉妄動(dòng)，不斷飆升的油輪租金正在使美國(guó)石油出口活動(dòng)趨于枯竭。

燃油定價(jià)和燃油差價(jià)的不確定性增加，對(duì)定期租船市場(chǎng)產(chǎn)生影響。在即期租船合同中，船東支付燃料費(fèi)，客戶支付每噸貨物的運(yùn)輸費(fèi)用；在定期租船合同中，租船人支付燃料費(fèi)，并以美元支付每日租金。

燃油價(jià)格走勢(shì)的不確定性已經(jīng)導(dǎo)致人們暫時(shí)厭惡定期租船合同，因?yàn)樗麄儞?dān)心租船合同的價(jià)格不合適。如果中東地區(qū)的地緣政治問(wèn)題在IMO 2020實(shí)施日期之后造成更多的燃料價(jià)格波動(dòng)，那么對(duì)即期租船的偏愛(ài)可能會(huì)更加持久。

據(jù)多家市場(chǎng)參與者表示，一些賣(mài)家已經(jīng)不再提供貨物，同時(shí)另一些賣(mài)家還沒(méi)有降低報(bào)價(jià)至足以彌補(bǔ)不斷上漲的燃油運(yùn)輸成本。

10月初，從波斯灣運(yùn)往遠(yuǎn)東的超級(jí)油輪的基準(zhǔn)日租金飆升至每日約30萬(wàn)美元，一艘從美國(guó)海灣運(yùn)往亞洲的超級(jí)油輪的預(yù)定價(jià)格超過(guò)1,500萬(wàn)美元。印度石油公司表示，不斷上升的成本迫使其削減了現(xiàn)貨采購(gòu)。據(jù)Vortexa有限公司的數(shù)據(jù)，由于大型油輪的運(yùn)價(jià)飆升，上半年小型油輪對(duì)歐洲的出貨量有所增加。

麥克奎林服務(wù)有限責(zé)任公司負(fù)責(zé)航運(yùn)和金融的高級(jí)顧問(wèn)Stefanos Kazantzis表示，隨著沙特石油基礎(chǔ)設(shè)施遭受的襲擊影響逐漸消退，運(yùn)往歐洲的貨物可能會(huì)減少。

休斯頓利波石油聯(lián)合有限責(zé)任公司總裁安迪·利波表示，美國(guó)賣(mài)家可以選擇向國(guó)內(nèi)煉油商供應(yīng)石油，這些煉油商仍能吸收當(dāng)?shù)氐捻?yè)巖油，因此沒(méi)有向海外出售石油的壓力。企業(yè)也有機(jī)會(huì)將油儲(chǔ)存在充足的岸上儲(chǔ)罐中，只要以每月0.5至0.6美元/桶的價(jià)格即可獲得儲(chǔ)存權(quán)。

根據(jù)美國(guó)能源信息管理局的數(shù)據(jù)，截至10月9日，墨西哥灣沿岸原油庫(kù)存為2.214億桶，約占煉油廠和罐區(qū)總工作能力3.654億桶的61%。

雖然完成的交易很少，但價(jià)格評(píng)估卻開(kāi)始下滑。據(jù)Argus Media的數(shù)據(jù)，10月初，洲際歐洲交易所(Intercontinental Europe Exchange)美國(guó)西德克薩斯輕質(zhì)原油(West Texas Intermediate)裝船價(jià)格較布倫特原油期貨價(jià)格低2.83美元/桶。

與出口相關(guān)的一些業(yè)務(wù)，例如油量測(cè)量和油質(zhì)檢驗(yàn)，也出現(xiàn)了下降，這是由于成交的交易減少了。一位知情人士說(shuō)，一家美國(guó)公司的業(yè)務(wù)較去年同期減少了約10%。

位于美國(guó)南部得克薩斯州科珀斯克里斯蒂市（Corpus Christi）的原油出口量從1月份的55.3萬(wàn)桶增至8月份的每天68.5萬(wàn)桶。但由于運(yùn)費(fèi)成本上升，該地區(qū)的原油出口增長(zhǎng)預(yù)計(jì)將放緩。