日前，一項合作協(xié)議的簽署引起了租賃市場的關(guān)注。圍繞支持東疆建設(shè)國家租賃創(chuàng)新示范區(qū)，推動北方國際航運核心區(qū)建設(shè)，天津東疆管委會與天津海事局簽署了戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方將推動航運管理、船員管理、船舶管理、航運服務(wù)等相關(guān)政策創(chuàng)新在東疆“先行先試”。在探索建設(shè)自由貿(mào)易港、助力東疆船舶融資租賃產(chǎn)業(yè)發(fā)展、強(qiáng)化水上交通安全及污染防治、保障國家重大海上賽事活動、支持航運企業(yè)落戶東疆和加強(qiáng)黨建和人才合作六個方面加強(qiáng)合作。

盡管全球航運市場長期復(fù)蘇緩慢，今年又受到疫情的巨大沖擊，但隨著與交通、航運、海事等相關(guān)利好政策的出臺與推進(jìn)，我國航運產(chǎn)業(yè)不斷發(fā)展并涌現(xiàn)出了新思路和新模式，政府與企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)與企業(yè)間的交流和合作也在持續(xù)加深，整個航運市場仍處在轉(zhuǎn)型升級的關(guān)鍵階段。

打造國際航運融資中心

因地理位置、政策導(dǎo)向等要素影響，天津東疆早已在航運市場開始布局，不斷釋放財稅、海關(guān)、外匯管理等政策紅利，為相關(guān)船舶企業(yè)、航運公司、租賃公司、銀行等機(jī)構(gòu)提供高效的服務(wù)平臺，目前，已形成明顯的產(chǎn)業(yè)集聚效應(yīng)。

7月31日，在發(fā)改委和交通運輸部出臺的《關(guān)于加快天津北方國際航運樞紐建設(shè)的意見》（以下簡稱《意見》）中進(jìn)一步明確了天津作為北方國際航運樞紐的地位，提出到2035年，全面建成智慧綠色、安全高效、繁榮創(chuàng)新、港城融合的天津北方國際航運樞紐，天津港成為世界一流港口、集裝箱吞吐量力爭達(dá)到3000萬標(biāo)箱的目標(biāo)。在全球市場新一輪變革調(diào)整中，航運作為一個市場化、國際化、專業(yè)化程度較高的行業(yè)，在發(fā)展的背后，金融的力量不容小覷，產(chǎn)業(yè)資本和金融資本的融合趨勢正在持續(xù)增強(qiáng)。

近年來，中資租賃公司已經(jīng)逐漸深入到全球航運產(chǎn)業(yè)鏈中的重要環(huán)節(jié)，發(fā)揮融資+融物優(yōu)勢，為航運企業(yè)提供資金支持?！兑庖姟芬蔡岢?，要做大做強(qiáng)國際跨境融資租賃，發(fā)展特色航運保險業(yè)務(wù)，在天津自貿(mào)試驗區(qū)試點推進(jìn)離岸金融業(yè)務(wù)，打造北方國際航運融資中心。

數(shù)據(jù)顯示，天津東疆的飛機(jī)、船舶、海工裝備租賃已占據(jù)國內(nèi)市場的80%以上。今年前4個月，共完成了196艘國際航運船舶、24座海工平臺的租賃業(yè)務(wù)。相關(guān)租賃項目正有序落地，政策層面也在釋放利好信號，但仍應(yīng)看到當(dāng)前航運市場錯綜復(fù)雜、波動劇烈，對于參與海事金融服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)和租賃企業(yè)而言，適時調(diào)整資產(chǎn)配置、投融資策略，優(yōu)化資金結(jié)構(gòu)和風(fēng)控模式至關(guān)重要。

多渠道充實資金來源

作為資金密集型行業(yè)，船舶租賃是單一項目資金需求量較大的一類業(yè)務(wù)。今年以來，受疫情、經(jīng)濟(jì)環(huán)境產(chǎn)業(yè)周期、市場需求等因素的疊加影響，租賃公司自身的資金壓力陡增，特別是對于在飛機(jī)、船舶等大型租賃物有布局的金融租賃公司而言，流動性風(fēng)險確實存在。

進(jìn)行增資或是發(fā)行債券是租賃公司優(yōu)化資金配置，調(diào)節(jié)流動性，補充資本常見的方式。在金融租賃方面，據(jù)《金融時報》記者統(tǒng)計，今年1月至7月，包括河北金租、河南九鼎金租、湖北金租、山東匯通金租、橫琴華通金租、廣東粵財金租、工銀金租、農(nóng)銀金租、浦銀金租、交銀金租、四川天府金租、蘇銀金租、蘇州金租、華融金租在內(nèi)的14家金融租賃公司獲得了監(jiān)管批準(zhǔn)發(fā)行金融債券，總發(fā)行規(guī)模高達(dá)710億元，其中，單一機(jī)構(gòu)工銀租賃與交銀租賃獲批的募集規(guī)模均超過了100億元，分別達(dá)到了150億元和120億元。

在融資租賃方面，根據(jù)中誠信國際信用評級有限公司（以下簡稱“中誠信國際”）的統(tǒng)計，今年上半年，融資租賃公司加大了長期負(fù)債的配置，中票加公司債的合計占比達(dá)37%，較2019年增加了11個百分點。除在資本市場發(fā)行債券外，今年1月至7月，交銀金租、交銀航空航運金租、建信金租、山東通達(dá)金租、華融航運金租、蘇州金租均申請進(jìn)行注冊資本的變更并獲得同意。從專門從事航空航運租賃服務(wù)的兩家公司來看，交銀航空航運金租的注冊資本由85億元增加至140億元；華融航運金租的注冊資本由9億元增加至12億元。

密集發(fā)債和增資的背后，有政策的支持，也有租賃公司自身充實資本金、降低流動性風(fēng)險、優(yōu)化負(fù)債結(jié)構(gòu)的真實需要。在外部環(huán)境發(fā)生變化的情況下，提升抵御風(fēng)險能力、強(qiáng)化公司實力是當(dāng)務(wù)之急，預(yù)計今年下半年，將持續(xù)有租賃公司尋求增資與發(fā)債以補充中長期資金，確保租賃項目的平穩(wěn)運行。

結(jié)合市場變化調(diào)整風(fēng)控措施

由于企業(yè)出現(xiàn)債券違約，租賃公司受到直接影響，其風(fēng)險管控能力備受考驗。據(jù)中誠信國際的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，在22家已出現(xiàn)債券違約的企業(yè)中，共有106家租賃公司牽涉其中，涉及金額達(dá)814億元。另外，從不良率的數(shù)據(jù)來看，根據(jù)中誠信國際的統(tǒng)計，2019年，全行業(yè)平均不良率增長至0.94%。從單個租賃公司的情況看，近期浦銀租賃發(fā)布的公告披露，其2020年一季度的應(yīng)收融資租賃款不良率為0.92%。

租賃行業(yè)已經(jīng)普遍面臨著信用風(fēng)險增大的問題，因受疫情影響，信用風(fēng)險問題被逐漸放大。不僅是普遍存在的信用風(fēng)險，就船舶租賃單一業(yè)務(wù)而言，疫情和全球經(jīng)濟(jì)下行壓力為航運板塊帶來了不確定因素，租賃公司需要結(jié)合航運產(chǎn)業(yè)的風(fēng)險特點進(jìn)行有針對性的調(diào)整。例如，租賃公司在項目推進(jìn)的過程中，面臨著造船合同違約風(fēng)險、港口安全風(fēng)險、項目再融資風(fēng)險等。

有業(yè)內(nèi)專家建議，租賃公司應(yīng)及時梳理合同中與疫情下船舶運營相關(guān)聯(lián)的條款，再新簽訂合同時需參考當(dāng)前疫情狀況及未來可能的發(fā)展趨勢，修改、完善、細(xì)化條款，例如增加波羅的海國際航運公會發(fā)布的傳染病條款等，以提升應(yīng)對突然事件引發(fā)風(fēng)險的能力。

在常態(tài)化疫情防控的背景下，對租賃公司而言，除了在合同條款中應(yīng)注意規(guī)避相關(guān)風(fēng)險外，項目所涉及的船廠、承租人等合作方在抗風(fēng)險、運營和償付等方面的不確定因素還應(yīng)加以考量，同時重視租賃物的風(fēng)險緩釋作用，降低租賃物持有期風(fēng)險。