圖片來(lái)源：中國(guó)制造網(wǎng)

2019年第三季度，中國(guó)沿海散貨綜合運(yùn)價(jià)指數(shù)穩(wěn)步上升，但三季度均值較二季度仍舊小幅下跌2.43%，報(bào)收于1037.71點(diǎn)。其中煤炭與鐵礦石運(yùn)價(jià)指數(shù)分別下跌6.2%、5.58%，而糧食運(yùn)價(jià)指數(shù)逆勢(shì)上漲2.76%，達(dá)到867.14點(diǎn)。據(jù)上海國(guó)際航運(yùn)研究中心中國(guó)干散貨運(yùn)輸企業(yè)景氣指數(shù)顯示，干散貨運(yùn)輸企業(yè)的景氣指數(shù)出現(xiàn)小幅上漲，從微景氣區(qū)間上升至較為景氣區(qū)間；干散貨運(yùn)輸企業(yè)信心指數(shù)大幅上漲，進(jìn)入較強(qiáng)景氣區(qū)間。第三季度，企業(yè)運(yùn)力投放繼續(xù)增加，船舶周轉(zhuǎn)率仍大幅提高，海運(yùn)運(yùn)費(fèi)收入水平也不斷上漲，雖然營(yíng)運(yùn)成本持續(xù)走高，但企業(yè)的盈利情況明顯好轉(zhuǎn)。截至9月底，上海航交所發(fā)布的中國(guó)沿海散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)報(bào)收于1099.09點(diǎn)，較二季度末上漲6.9%，較去年同期下滑14.7%（如圖1）。

圖1 中國(guó)沿海散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)走勢(shì)圖

數(shù)據(jù)來(lái)源:上海航運(yùn)交易所，上海國(guó)際航運(yùn)研究中心整理

一、沿海煤炭運(yùn)價(jià)震蕩上漲，預(yù)計(jì)四季度運(yùn)價(jià)小幅下跌

2019年第三季度，國(guó)內(nèi)煤炭產(chǎn)量與煤炭進(jìn)口量均有所上漲。7月，全國(guó)氣溫上升緩慢，電廠(chǎng)日均耗煤量較低，導(dǎo)致電廠(chǎng)庫(kù)存高企，沿海煤炭發(fā)運(yùn)量同比有所下跌；8月開(kāi)始，伴隨氣溫的升高，電廠(chǎng)日耗快速上漲，沿海煤炭發(fā)運(yùn)量止跌上漲。7-8月我國(guó)沿海港口內(nèi)貿(mào)煤炭發(fā)運(yùn)量同比仍下滑2.23%至15065.95萬(wàn)噸。后期煤炭需求僅維持小幅增長(zhǎng)，但在臺(tái)風(fēng)影響船舶周轉(zhuǎn)的同時(shí)大量兼營(yíng)船舶運(yùn)力流向外貿(mào)市場(chǎng)，加上9月中旬大秦線(xiàn)檢修等多方面因素影響，9月底，上海航交所發(fā)布的中國(guó)沿海煤炭運(yùn)價(jià)指數(shù)較6月底上升13.27%至786.93點(diǎn)。其中，秦皇島-廣州（6-7萬(wàn)DWT）航線(xiàn)運(yùn)價(jià)漲幅最大。2019年第四季度，伴隨氣溫的回落，電廠(chǎng)煤炭日耗將逐步下滑，煤炭消費(fèi)需求也將逐步減弱；運(yùn)力方面，由于外貿(mào)市場(chǎng)近期行情較好，內(nèi)外兼營(yíng)船舶運(yùn)力回流可能性較小。預(yù)計(jì)四季度沿海煤炭運(yùn)價(jià)小幅下跌，季度末在冬儲(chǔ)煤的推動(dòng)下止跌企穩(wěn)。

圖2 全國(guó)重點(diǎn)電廠(chǎng)存煤量與耗煤量

數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)煤炭資源網(wǎng)

圖3 全國(guó)煤炭進(jìn)口總量

數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)煤炭資源網(wǎng)

圖4 全國(guó)主要沿海港口內(nèi)貿(mào)煤炭發(fā)運(yùn)量

數(shù)據(jù)來(lái)源：交通運(yùn)輸部綜合規(guī)劃司

圖5 中國(guó)沿海煤炭運(yùn)價(jià)指數(shù)走勢(shì)圖

數(shù)據(jù)來(lái)源：上海航運(yùn)交易所

二、沿海礦石運(yùn)價(jià)波動(dòng)上揚(yáng)，預(yù)計(jì)四季度運(yùn)價(jià)先漲后跌

2019年第三季度，各地鋼廠(chǎng)受不同程度限產(chǎn)影響，鋼材產(chǎn)量環(huán)比先跌后漲，但同比仍保持小幅增長(zhǎng)，鋼廠(chǎng)按需補(bǔ)庫(kù)，采購(gòu)節(jié)奏有所放緩，加之貿(mào)易商海漂貨集中到港，港口方面又出現(xiàn)累庫(kù)跡象，沿海鐵礦石運(yùn)輸需求有所下滑。7-8月我國(guó)沿海港口內(nèi)貿(mào)鐵礦石發(fā)運(yùn)量同比下降6.76%至3716.57萬(wàn)噸。第三季度沿海礦石運(yùn)輸需求疲弱，但在沿海煤炭運(yùn)輸市場(chǎng)的帶動(dòng)下，運(yùn)價(jià)整體震蕩上揚(yáng)。截至9月底，中國(guó)沿海散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)金屬礦石貨種指數(shù)較6月底上漲1.99%至1015.43點(diǎn)。其中，北侖至鎮(zhèn)江（3-4萬(wàn)DWT）航線(xiàn)運(yùn)價(jià)漲幅居首。2019年第四季度，國(guó)慶限產(chǎn)結(jié)束后，在鋼材利潤(rùn)尚可且需求逐步企穩(wěn)的情況下，鋼廠(chǎng)陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，補(bǔ)庫(kù)積極性有所提升，鐵礦石需求仍有增長(zhǎng)空間。后期臨近秋冬季限產(chǎn)，鋼材產(chǎn)量較上半年或有走弱，對(duì)鐵礦石需求形成抑制。預(yù)計(jì)四季度沿海礦石運(yùn)價(jià)呈現(xiàn)短期小幅上漲后逐步走弱的趨勢(shì)。

圖6 中國(guó)鋼鐵產(chǎn)量及同比增速

數(shù)據(jù)來(lái)源：我的鋼鐵網(wǎng)

圖7 全國(guó)主要港口鐵礦石庫(kù)存

數(shù)據(jù)來(lái)源：我的鋼鐵網(wǎng)

圖8 全國(guó)主要沿海港口內(nèi)貿(mào)鐵礦石發(fā)運(yùn)量

數(shù)據(jù)來(lái)源：交通運(yùn)輸部綜合規(guī)劃司

圖9 金屬礦石綜合指數(shù)走勢(shì)圖

數(shù)據(jù)來(lái)源：上海航運(yùn)交易所

 三、沿海糧食運(yùn)價(jià)持續(xù)上行，預(yù)計(jì)四季度運(yùn)價(jià)先升后降

2019年第三季度，7月我國(guó)南北玉米市場(chǎng)糧價(jià)持續(xù)“倒掛”，玉米價(jià)格穩(wěn)中偏弱運(yùn)行，下游飼企需求維持弱勢(shì)，沿海糧食運(yùn)量大幅萎縮。8月國(guó)家出臺(tái)政策鼓勵(lì)養(yǎng)殖戶(hù)補(bǔ)欄增養(yǎng)生豬，養(yǎng)殖企業(yè)補(bǔ)欄積極性有所提高，飼企補(bǔ)庫(kù)意愿增強(qiáng)，支撐玉米價(jià)格上漲，沿海糧食運(yùn)量跌幅放緩。7-8月我國(guó)沿海港口內(nèi)貿(mào)糧食發(fā)運(yùn)量同比大幅下降18.37%至906.73萬(wàn)噸。9月，新季玉米陸續(xù)上市，深加工企業(yè)開(kāi)工率陸續(xù)回升，需求量有所增加，加之受沿海煤炭運(yùn)輸市場(chǎng)帶動(dòng)，沿海糧食運(yùn)價(jià)仍然保持上漲走勢(shì)。截至9月底，沿海糧食運(yùn)價(jià)指數(shù)較上季度末大幅上漲23.68%至993.83點(diǎn)。其中，大連至廣州（2-3萬(wàn)DWT）、營(yíng)口至深圳（4-5萬(wàn)DWT）的航線(xiàn)運(yùn)價(jià)分別上漲20.61%和26.65%。2019年第四季度，隨著新糧上市，貿(mào)易商清庫(kù)存力度加大，發(fā)運(yùn)量會(huì)有所增大。但受非洲豬瘟持續(xù)肆虐影響，生豬養(yǎng)殖業(yè)及飼料加工企業(yè)需求支撐不足，沿海糧食需求將總體保持弱勢(shì)，加之國(guó)內(nèi)糧食價(jià)格補(bǔ)貼政策對(duì)糧價(jià)起到支撐作用，進(jìn)口糧食仍將對(duì)國(guó)內(nèi)糧食貿(mào)易造成沖擊。預(yù)計(jì)四季度沿海糧食運(yùn)價(jià)或?qū)⑾壬蠼怠?/p>

圖10 廣東港口內(nèi)貿(mào)玉米庫(kù)存量

數(shù)據(jù)來(lái)源：廣東玉米數(shù)據(jù)網(wǎng)

圖11 糧食綜合運(yùn)價(jià)指數(shù)走勢(shì)圖

數(shù)據(jù)來(lái)源：上海航運(yùn)交易所