上半年，在中美貿(mào)易摩擦加劇的大背景下，港航船上市公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)波動(dòng)。其中，港口業(yè)績(jī)穩(wěn)定；航運(yùn)業(yè)績(jī)?cè)谶\(yùn)費(fèi)上漲情況下勉強(qiáng)收好；造船業(yè)績(jī)則表現(xiàn)低迷。

從航運(yùn)業(yè)來(lái)看，上半年，貨運(yùn)需求狀態(tài)低迷，不過(guò)，很多企業(yè)通過(guò)有效運(yùn)作仍能獲取盈利。具體而言，集運(yùn)業(yè)在運(yùn)費(fèi)上漲情況下取得業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)；散運(yùn)業(yè)表現(xiàn)低迷；油運(yùn)業(yè)則受益于LNG運(yùn)輸。下半年乃至以后的2~3年，航運(yùn)市場(chǎng)需求仍未有大幅改善趨勢(shì)，或可寄望將至的IMO2020限硫令帶來(lái)花開(kāi)滿園的“春天”。

從港口業(yè)來(lái)看，上半年，中國(guó)港口生產(chǎn)形勢(shì)總體平穩(wěn)，貨物和集裝箱吞吐量呈持續(xù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。受惠于港口行業(yè)資源整合的推進(jìn)，各港口上市公司的業(yè)績(jī)獲得顯著提升。

從造船業(yè)來(lái)看，上半年，不僅新船訂單量遭“腰斬”，且價(jià)格回升乏力。同時(shí)，受人力、原材料等綜合成本上升影響，船廠生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)面臨壓力，中國(guó)船舶工業(yè)平穩(wěn)健康發(fā)展面臨較大挑戰(zhàn)。不過(guò)“南北船”合并消息落定，或可期待其合并后的協(xié)同效應(yīng)。

航運(yùn)：不念過(guò)去  眼望未來(lái)

上半年，全球貿(mào)易環(huán)境遭受挑戰(zhàn)，影響全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)基礎(chǔ)，貨運(yùn)需求疲弱，不過(guò)，優(yōu)質(zhì)企業(yè)通過(guò)有效運(yùn)作仍能獲取盈利。下半年乃至以后的2~3年（中期），市場(chǎng)需求仍未有大幅改善趨勢(shì)，或可寄望將至的IMO2020限硫令帶來(lái)花開(kāi)滿園的“春天”。

集運(yùn)市場(chǎng)：運(yùn)費(fèi)上漲帶來(lái)盈利

上半年，集運(yùn)貨量增長(zhǎng)乏力，德魯里預(yù)計(jì)，期內(nèi)全球集運(yùn)需求同比僅增長(zhǎng)1.7%，低于各方此前的預(yù)期。不過(guò)，中國(guó)主要班輪公司貨運(yùn)量跑贏市場(chǎng)需求，且受益于單箱運(yùn)費(fèi)增長(zhǎng)等因素，各班輪公司營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)等財(cái)務(wù)指標(biāo)均好于2018年同期。

受益于與東方海外國(guó)際（00316.HK）協(xié)同等因素，上半年中遠(yuǎn)海運(yùn)集運(yùn)同比扭虧為盈。中遠(yuǎn)?？兀?01919.SH）中期報(bào)告披露，上半年，中遠(yuǎn)海運(yùn)集運(yùn)集裝箱航運(yùn)業(yè)務(wù)收入69.19億美元，同比增長(zhǎng)4.65%；凈利潤(rùn)0.93億美元，相對(duì)比于2018年同期的-0.35億美元。上半年，中遠(yuǎn)海運(yùn)集運(yùn)總貨運(yùn)量為908.50萬(wàn)TEU，同比增長(zhǎng)1.96%；國(guó)際航線上單箱運(yùn)費(fèi)878美元，同比增長(zhǎng)3.91%。運(yùn)價(jià)與運(yùn)量的同步增長(zhǎng)，成為推動(dòng)上半年中遠(yuǎn)海運(yùn)集運(yùn)業(yè)績(jī)大幅好轉(zhuǎn)的直接因素。此外，受益與東方海外國(guó)際的協(xié)同，中遠(yuǎn)海運(yùn)集運(yùn)單箱成本中的船舶成本同比下降4.9%。

在與中遠(yuǎn)海運(yùn)集運(yùn)的協(xié)同運(yùn)作下，上半年，東方海外國(guó)際表現(xiàn)更為突出。中遠(yuǎn)?？刂衅趫?bào)告披露，上半年，東方海外國(guó)際營(yíng)業(yè)收入33.01億美元，同比增長(zhǎng)5.97%；凈利潤(rùn)1.39億美元，相對(duì)比于2018年同期的-0.1億美元。上半年，東方海外國(guó)際總貨運(yùn)量為337.40萬(wàn)TEU，同比增長(zhǎng)3.15%；單箱運(yùn)費(fèi)897美元，同比增長(zhǎng)3.22%。受益協(xié)同作用，上半年，東外海外國(guó)際單箱成本中的設(shè)備和回購(gòu)成本同比下降16%。

受益于東南亞地區(qū)貨量大幅增加，上半年，長(zhǎng)榮海運(yùn)（2603.TW）業(yè)績(jī)大幅上升，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入928.09億新臺(tái)幣，同比增長(zhǎng)23.53%；凈利潤(rùn)2.05億新臺(tái)幣，相對(duì)比于2018年同期的-11.07億新臺(tái)幣。上半年，陽(yáng)明海運(yùn)（2609.TW）業(yè)績(jī)有所改善，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入754.75億新臺(tái)幣，同比增長(zhǎng)16.77%；凈利潤(rùn)-19.47億新臺(tái)幣，較2018年同期-57.64億新臺(tái)幣大幅改善。萬(wàn)海航運(yùn)（2615.TW）業(yè)績(jī)依舊快速增長(zhǎng)，上半年，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入356.77億新臺(tái)幣，同比增長(zhǎng)15.62%。

海豐國(guó)際（01308.HK） 繼續(xù)快速發(fā)展，根據(jù)其中期報(bào)告，上半年，營(yíng)業(yè)收入7.46億美元，同比增長(zhǎng)7.69%；凈利潤(rùn)1.09億美元，同比增長(zhǎng)18.48%。上半年，海豐國(guó)際貨運(yùn)量117.93萬(wàn)TEU，同比增長(zhǎng)3.01%；單箱運(yùn)費(fèi)545.8美元，同比增長(zhǎng)4.38%（見(jiàn)表1）。

展望下半年，市場(chǎng)不確定性因素仍多，不過(guò)，市場(chǎng)期待IMO2020限硫令實(shí)施前后更多船舶短期退出加裝脫硫系統(tǒng)，促使運(yùn)力均衡朝向良性轉(zhuǎn)變。中期來(lái)看，IMO2020限硫令的實(shí)施將會(huì)促動(dòng)老舊運(yùn)力的加速退出，而聯(lián)盟的營(yíng)運(yùn)與班輪公司的縱向鏈?zhǔn)桨l(fā)展將使得班輪公司在物流鏈上有著更大的話語(yǔ)權(quán)，許多因素都在朝向有利于班輪公司的方向發(fā)展。不過(guò)，可預(yù)期的燃油成本上漲以及轉(zhuǎn)嫁的困難將困擾班輪公司。

散運(yùn)市場(chǎng)：頹勢(shì)中盈利艱難

上半年，受巴西礦難以及澳大利亞颶風(fēng)等因素影響，干散貨海運(yùn)開(kāi)局不利，但二季度在南美糧運(yùn)開(kāi)啟，以及澳大利亞鐵礦石發(fā)貨增加的帶動(dòng)下，市場(chǎng)緩慢蘇復(fù)。上半年，BDI均值為 895 點(diǎn)，同比下降 26%，在此種市場(chǎng)背景下，中國(guó)多家散運(yùn)企業(yè)盈利報(bào)跌，但仍有逆勢(shì)增長(zhǎng)的企業(yè)。

上半年，寧波海運(yùn)（600798.SH）通過(guò)將多數(shù)船舶包租方式運(yùn)營(yíng)船隊(duì)，盈利繼續(xù)上漲。根據(jù)寧波海運(yùn)中期業(yè)績(jī)報(bào)告，上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入10.88億元，同比下降15.18%；凈利潤(rùn)1.3億元，同比增長(zhǎng)7.95%。

上半年，在靈便型和超靈便型散貨船領(lǐng)域具有領(lǐng)導(dǎo)地位的太平洋航運(yùn)（02343.HK），也受到負(fù)面市場(chǎng)因素的影響，收入與利潤(rùn)雙報(bào)跌。根據(jù)太平洋航運(yùn)中期業(yè)績(jī)報(bào)告，上半年，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.67億美元，同比下跌3.58%；凈利潤(rùn)0.08億美元，同比大跌73.38%。上半年，金輝集團(tuán)（00317.HK）實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入0.27億美元，同比下跌33.20%；凈利潤(rùn)0.01億美元，同比大跌84.60%。

四維航業(yè)（5609.TW）依舊保持頹勢(shì)，上半年，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入19.11億新臺(tái)幣，同比下跌2.36%；凈利潤(rùn)-1.65億新臺(tái)幣（2018年同期則為-1.99億新臺(tái)幣）?；垩蠛＿\(yùn)（2637.TW）繼續(xù)保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)勢(shì)頭，上半年，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入68.38億新臺(tái)幣，同比上漲11.08%；凈利潤(rùn)13.73億新臺(tái)幣，同比大幅上漲103.41%。裕民航運(yùn)（2606.TW） 受市場(chǎng)弱勢(shì)拖累，上半年，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入42.49億新臺(tái)幣，同比下降8.41%；凈利潤(rùn)1.28億新臺(tái)幣，同比下降2.24%（見(jiàn)表2）。

總體來(lái)說(shuō)，干散貨航運(yùn)市場(chǎng)已經(jīng)低迷多年，上半年也可以說(shuō)是可預(yù)期的大復(fù)蘇之前最晦暗的一段時(shí)間。目前，IMO2020限硫令帶來(lái)的運(yùn)力供給側(cè)優(yōu)化已經(jīng)初見(jiàn)眉頭，下半年市場(chǎng)將看到一些運(yùn)力短期退出為即將生效的IMO2020限硫令做準(zhǔn)備，而中期則將看到更多船舶因?yàn)槭ト加徒?jīng)濟(jì)性而退出市場(chǎng)。市場(chǎng)正處在一個(gè)新周期的初期。

油運(yùn)市場(chǎng)：LNG船促業(yè)績(jī)大增

受一季度運(yùn)價(jià)水平上漲影響，上半年，全球油輪等價(jià)期租租金（TCE）大幅回升，但受制于二季度的弱勢(shì)，大部分油輪TCE低于期租租金水平。上半年，即期運(yùn)輸市場(chǎng)VLCC平均收益為1.84萬(wàn)美元/日，同比增長(zhǎng)207%；蘇伊士型油輪平均收益為1.83萬(wàn)美元/日，同比上漲67%；阿芙拉型油輪平均收益為1.90萬(wàn)美元/日，同比上漲98%。受益于租金水平的好轉(zhuǎn)和LNG船的投運(yùn)，中國(guó)主要油運(yùn)企業(yè)業(yè)績(jī)大增。

上半年，受LNG船的繼續(xù)投運(yùn)影響，中遠(yuǎn)海能（600026.SH）經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)耀人眼目。根據(jù)中遠(yuǎn)海能中期業(yè)績(jī)報(bào)告，上半年，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入71.38億元，同比增長(zhǎng)39.23%；凈利潤(rùn)4.69億元，同比增長(zhǎng)315.70%。

6月底，中遠(yuǎn)海能及其控股公司中遠(yuǎn)海運(yùn)集團(tuán)共有參與投資的30艘大型LNG船投入運(yùn)營(yíng)。上半年，LNG 運(yùn)輸板塊貢獻(xiàn)稅前利潤(rùn)合計(jì)2.86億元，同比增長(zhǎng)38.60%。

上半年，掌控著超過(guò)50艘VLCC的招商輪船（601872.SH）經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)。根據(jù)招商輪船中期業(yè)績(jī)報(bào)告，上半年，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入63.76億元，同比增長(zhǎng)38.09%；凈利潤(rùn)4.74億元，同比增長(zhǎng)50.03%（見(jiàn)表3）。

此外，除VLCC外，已獲取淡水河谷包租合約的30余艘超大型礦砂船逐步投入運(yùn)營(yíng)，也為招商輪船的業(yè)績(jī)轉(zhuǎn)好帶來(lái)貢獻(xiàn)。與此同時(shí)，LNG船則在招商輪船的業(yè)績(jī)表現(xiàn)中扮演越來(lái)越重要的角色。上半年，招商輪船運(yùn)營(yíng)的核心船隊(duì)完成貨運(yùn)量8018萬(wàn)噸。其中，油輪船隊(duì)完成3598萬(wàn)噸；干散貨船隊(duì)完成3253萬(wàn)噸；LNG船隊(duì)完成1167 萬(wàn)噸。

下半年，受益IMO2020限硫令促使的運(yùn)力短期退出以及美國(guó)出口至遠(yuǎn)東區(qū)域原油量的增長(zhǎng)，加之傳統(tǒng)旺季因素，油運(yùn)市場(chǎng)整體將有更好的表現(xiàn)。中期來(lái)看，VLCC與蘇伊士型油輪均約有1/4的超15年船齡運(yùn)力，這些運(yùn)力的中期退出將進(jìn)一步利好市場(chǎng)。不過(guò)，長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，隨著清潔能源生產(chǎn)和需求的進(jìn)一步提升，LNG船有進(jìn)一步擴(kuò)張之勢(shì)，而租金水平亦被長(zhǎng)期看好。

綜合來(lái)看，IMO2020限硫令將帶來(lái)貨運(yùn)市場(chǎng)運(yùn)力供給端的大規(guī)模退出，而受制船舶建造的較長(zhǎng)周期，新運(yùn)力供給跟進(jìn)需要更多時(shí)間?？梢灶A(yù)見(jiàn)，航運(yùn)市場(chǎng)又見(jiàn)新一輪長(zhǎng)景氣周期。

港口：主業(yè)平穩(wěn)  整合加速

反映在資本市場(chǎng)上，上半年，各港口類上市公司貨物吞吐量同比保持穩(wěn)中增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。其中，寧波港完成4.06億噸，增長(zhǎng)3.7%；上港集團(tuán)完成2.72億噸，下降1.9%；青島港完成2.52億噸，增長(zhǎng)6.32%；天津港完成1.98億噸，增長(zhǎng)2.02%；日照港完成1.25億噸，增長(zhǎng)2.71%；秦港股份完成1.89億噸，下降0.8%；唐山港完成1.05億噸，下降1.27%；北部灣港完成0.99億噸，增長(zhǎng)13.38%；重慶港九完成0.17億噸，下降2.1%。

集箱吞吐快速增長(zhǎng)

上半年，中國(guó)港口集裝箱碼頭業(yè)務(wù)量整體平穩(wěn)增長(zhǎng)，完成集裝箱吞吐量12699萬(wàn)TEU，同比增長(zhǎng)5.1%。中美貿(mào)易摩擦以來(lái)，中國(guó)外貿(mào)進(jìn)出口額增速呈下滑態(tài)勢(shì)，國(guó)內(nèi)需求不足，上半年外貿(mào)集裝箱吞吐量同比增長(zhǎng)4.8%。內(nèi)貿(mào)受國(guó)家環(huán)保政策影響，部分港口煤炭、礦石等貨種“散改集”業(yè)務(wù)增長(zhǎng)明顯，港口集裝箱鐵水聯(lián)運(yùn)的快速發(fā)展為內(nèi)貿(mào)集裝箱吞吐量增長(zhǎng)提供支撐，上半年內(nèi)貿(mào)集裝箱吞吐量同比增長(zhǎng)約5.6%。

分航線看：上半年，國(guó)際航線、內(nèi)支線和國(guó)內(nèi)航線集裝箱吞吐量分別增長(zhǎng)4.5%、6.3%和5.7%。國(guó)際航線增長(zhǎng)乏力，尤其是中美航線，部分樞紐港處于負(fù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

從排名前十的港口來(lái)看，遼寧港口受港口資源整合等因素影響，上半年，集裝箱吞吐量大幅下滑；深圳港、蘇州港實(shí)現(xiàn)小幅增長(zhǎng)；上海港、寧波舟山港、廣州港實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)；青島港、天津港和廈門港實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)（見(jiàn)表2）。

從資本市場(chǎng)來(lái)看：上半年，各港口類上市公司集裝箱吞吐量同比保持穩(wěn)中有增。其中，上港集團(tuán)完成2153.6萬(wàn)TEU，增長(zhǎng)5%；寧波港完成1486.1萬(wàn)TEU，增長(zhǎng)5.99%；青島港完成1030萬(wàn)TEU，增長(zhǎng)9.8%；天津港完成831.5萬(wàn)TEU，增長(zhǎng)6.74%；鹽田港參股的鹽田國(guó)際（一二期）完成137.28萬(wàn)TEU，增長(zhǎng)3.38%；鹽田港參股的西港區(qū)碼頭公司完成104.83萬(wàn)TEU，增長(zhǎng)11.84%；大連港完成506.6萬(wàn)TEU，下降7.9%；北部灣港完成169.24萬(wàn)TEU，增長(zhǎng)18.62%；唐山港完成80.96萬(wàn)TEU，下降13.22%；重慶港九完成47.2萬(wàn)TEU，增長(zhǎng)4.6%。

加速推進(jìn)資源整合

6月3日，遼寧省國(guó)資委擬將其持有遼港集團(tuán)1.1%的股權(quán)無(wú)償劃轉(zhuǎn)給招商局遼寧。8月12日，隨著股權(quán)的劃轉(zhuǎn)批復(fù)，招商局集團(tuán)與遼港集團(tuán)未來(lái)的合作更為緊密。

中國(guó)港口資源整合大幕自2015年就已開(kāi)啟，2015年8月，浙江省率先成立浙江海港集團(tuán)，整合了寧波舟山港、臺(tái)州港和溫州港等港口。2018年3月28日，山東港口整合姍姍來(lái)遲，第一步由山東高速集團(tuán)控股的山東渤海灣港口集團(tuán)掛牌成立。

受惠于港口行業(yè)資源整合的推進(jìn)，各港口上市公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)下半年有望顯著提升。

造船：業(yè)績(jī)低迷  抱團(tuán)取暖

上半年，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭放緩，國(guó)際航運(yùn)市場(chǎng)小幅回升，但受國(guó)際貿(mào)易摩擦和地緣政治影響，全球新船需求大幅下降。此外，船舶制造行業(yè)具有明顯的周期性特點(diǎn)，深受全球經(jīng)濟(jì)和行業(yè)市場(chǎng)形勢(shì)與國(guó)際原油價(jià)格等因素的影響，當(dāng)前船舶制造業(yè)依然處于周期性底部，復(fù)蘇之路依然漫長(zhǎng)。

新船訂單遭“腰斬”

中國(guó)造船市場(chǎng)方面，造船完工量保持增長(zhǎng)，承接新船訂單和手持船舶訂單同比下降?！叭谫Y難”“融資貴”和接單難等問(wèn)題沒(méi)有緩解，手持船舶訂單的持續(xù)下降也預(yù)示著未來(lái)船廠的連續(xù)生產(chǎn)面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。

中國(guó)船舶工業(yè)行業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，上半年，全國(guó)造成完工1966萬(wàn)DWT，同比增長(zhǎng)4.2%；承接新船訂單1206萬(wàn)DWT，同比下降46.9%。截至6月底，手持船舶訂單8172萬(wàn)DWT，同比下降10.3%，較2018年年底下降5%。出口船舶分別占全國(guó)造船完工量、新接訂單量和手持訂單量的92.9%、91.5%和90.8%。

上半年，中國(guó)船廠面臨多重挑戰(zhàn)：一是受國(guó)際貿(mào)易摩擦和地緣政治的影響，全球新船訂單結(jié)束連續(xù)兩年的增長(zhǎng)，下降幅度遠(yuǎn)超預(yù)期，除豪華郵輪外，各主要船型訂單均大幅減少，船廠連續(xù)生產(chǎn)面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)（截至6月底，郵輪手持訂單依然處于最高水平，約為500億美元）；二是世界經(jīng)濟(jì)格局正在發(fā)生改變，國(guó)際船舶市場(chǎng)需求呈現(xiàn)新的特點(diǎn)，中國(guó)船廠除在散貨船和支線型集裝箱船市場(chǎng)保持一定優(yōu)勢(shì)外，在高技術(shù)、高附加值船舶領(lǐng)域接單較少，骨干船廠高技術(shù)船舶研發(fā)能力薄弱、更新速度緩慢、研發(fā)產(chǎn)品不適應(yīng)市場(chǎng)快速變化等問(wèn)題亟待解決。

業(yè)績(jī)差強(qiáng)人意 合并帶來(lái)希望

上半年，不僅新船訂單量遭“腰斬”，且價(jià)格回升乏力。同時(shí)，受人力、原材料等綜合成本上升影響，船廠生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)面臨壓力，中國(guó)船舶工業(yè)平穩(wěn)健康發(fā)展同樣面臨較大挑戰(zhàn)。

縱觀中國(guó)造船上市公司，經(jīng)歷過(guò)前幾年激烈的市場(chǎng)淘汰后，幸存下來(lái)的企業(yè)大部分屬于“南北船”。盡管如此，由于宏觀環(huán)境不樂(lè)觀，各造船上市公司的業(yè)績(jī)表現(xiàn)差強(qiáng)人意（見(jiàn)表）。目前，為了縮減造船產(chǎn)能，增強(qiáng)中國(guó)造船業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，“南北船”的合并工作正在如火如荼進(jìn)行，將為中國(guó)造船業(yè)帶來(lái)新的希望。

上半年，中船集團(tuán)旗下中國(guó)船舶（600150.SH）因船舶造修工作量增加，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入97.73億元，同比上升27.92%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)4517.62萬(wàn)元，同比銳降78.29%。截至6月底，中國(guó)船舶累計(jì)手持造船訂單76艘、103.66萬(wàn)DWT；累計(jì)手持修船合同金額4.7億元；累計(jì)手持柴油機(jī)訂單181臺(tái)、313.31萬(wàn)馬力。半年報(bào)顯示，中國(guó)船舶是中船集團(tuán)核心民品主業(yè)上市公司，具有完整的船舶行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈，下屬主要有外高橋造船、中船澄西、滬東重機(jī)3家子公司，主營(yíng)造船、海洋工程、修船、動(dòng)力和機(jī)電設(shè)備等業(yè)務(wù)。

上半年，中船集團(tuán)旗下中船防務(wù)（600685.SH）實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入78.16億元，同比下降7.76%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)3.91億元；實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)接單87.72億元，同比下降48.17%（原因是船市低迷、訂單不飽滿、廠區(qū)搬遷整合等）。半年報(bào)顯示，中船防務(wù)是大型綜合性海洋與防務(wù)裝備企業(yè)集團(tuán)，集海洋防務(wù)裝備、海洋運(yùn)輸裝備、海洋開(kāi)發(fā)裝備和海洋科考裝備四大海洋裝備于一體，旗下?lián)碛袕V船國(guó)際、黃埔文沖兩家主要子公司。

上半年，中船集團(tuán)旗下中船科技（600072.SH）實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入12.19億元，同比下降15.72%（因子公司中船九院同期營(yíng)業(yè)收入減少，中船九院實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入11.96億元，占中船科技總營(yíng)業(yè)收入的98.1%）；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)7065.13萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)763.06%（或?yàn)槭召?gòu)海鷹集團(tuán)帶來(lái)的正面收益）；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)為-6207.75萬(wàn)元（2018年同期為8.85萬(wàn)元）——主要因子公司中船九院本期研發(fā)投入費(fèi)用增加、營(yíng)業(yè)收入減少導(dǎo)致毛利下降以及對(duì)聯(lián)營(yíng)及合營(yíng)企業(yè)產(chǎn)生的投資收益減少。

中船科技對(duì)海鷹集團(tuán)的收購(gòu)工作于2018年年底開(kāi)始啟動(dòng)。2019年8月13日，中船科技發(fā)布公告稱，擬以發(fā)行股份的方式購(gòu)買中船集團(tuán)與中船電科合計(jì)持有的海鷹集團(tuán)100%股權(quán)，作價(jià)21.1億元，交易完成后，海鷹集團(tuán)將成為中船科技的全資子公司。收購(gòu)整合將有效避免同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，同時(shí)有助于提高中船科技的盈利能力。公告顯示，交易完成后，中船科技2018年和2019年一季度營(yíng)業(yè)收入分別提升12.65%和10.7%；凈利潤(rùn)分別提升160.19%和23.32%。

上半年，中船重工旗下中國(guó)重工（601989.SH）受船舶監(jiān)造產(chǎn)品收入確認(rèn)節(jié)點(diǎn)分布不均衡影響，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入168.86億元，同比下降13.91%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)11.49億元，同比增長(zhǎng)20.24%。旗下大連船舶重工集團(tuán)海洋工程有限公司進(jìn)入重整程序，不再納入中國(guó)重工合并范圍。

上半年，中船重工旗下中國(guó)動(dòng)力（600482.SH）實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入149.89億元，同比增長(zhǎng)7.38%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)5.27億元，同比下降35.08%（原因?yàn)闃I(yè)務(wù)規(guī)模雖然增加，但是毛利率由15.3%降至13.17%，毛利減少1.6億元。此外，利息收入較上期減少5994.41萬(wàn)元）。報(bào)告期內(nèi)，中國(guó)動(dòng)力新接訂單251.4億元，期末手持訂單238.51億元。隨著國(guó)家海洋強(qiáng)國(guó)戰(zhàn)略的深入實(shí)施、船舶節(jié)能減排和港口污染防治等相關(guān)國(guó)際、國(guó)內(nèi)法律法規(guī)的生效與實(shí)施，以及船舶配套產(chǎn)品向智能化、綠色化方向的發(fā)展，將為船用綠色和智能柴油機(jī)產(chǎn)品的發(fā)展帶來(lái)市場(chǎng)空間。在全球經(jīng)濟(jì)增速大概率下行的情況下，海運(yùn)需求承壓，并且在環(huán)保規(guī)范生效前，船東決策存在不確定性。在上述因素的影響下，預(yù)計(jì)下半年中國(guó)各柴油機(jī)廠商將會(huì)面臨較大壓力。

海工船洞見(jiàn)光明

上半年，國(guó)際油價(jià)震蕩上行，海洋工程裝備運(yùn)營(yíng)市場(chǎng)基本面有所改善，但過(guò)程緩慢。海油工程（600583.SH）表示，其在建工程項(xiàng)目（手持訂單）服務(wù)價(jià)格依然處于低位，低谷期影響延續(xù)，海油工程面臨的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)壓力不容樂(lè)觀。

上半年，海油工程實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入45.59億元；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)為-7.14億元（主要是受沙特3648海上運(yùn)輸安裝項(xiàng)目大幅虧損的影響）。2月，海油工程派出執(zhí)行該項(xiàng)目的主力工程船舶在沙特境內(nèi)驗(yàn)船遲遲未能獲得業(yè)主和有關(guān)部門審核通過(guò)，致使海上作業(yè)時(shí)間推遲，合同工期延長(zhǎng)。根據(jù)最新的施工計(jì)劃和費(fèi)用估算，完成該項(xiàng)目的成本將大幅上升，按會(huì)計(jì)準(zhǔn)則須計(jì)提合同減值損失3.94億元。該項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)大幅虧損拖累了業(yè)績(jī)，給當(dāng)前生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理帶來(lái)很大挑戰(zhàn)。

亞星錨鏈（601890.SH）是全球錨鏈行業(yè)內(nèi)最大的、專業(yè)從事船用錨鏈和海洋系泊鏈的生產(chǎn)企業(yè)，是中國(guó)船用錨鏈和海洋平臺(tái)系泊鏈生產(chǎn)和出口基地。上半年，亞星錨鏈實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.68億元，同比增長(zhǎng)24.23%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)為4374.9萬(wàn)元（2018年同期為-743.52萬(wàn)元）。截至報(bào)告期末，亞星錨鏈?zhǔn)殖钟唵?0.84億元。其中，船用錨鏈及附件8.27億元；系泊鏈及附件2.57億元。上半年，生產(chǎn)船用錨鏈46816噸，同比增加452噸，增幅為1.13%；生產(chǎn)系泊鏈14477噸，同比增加6753噸，增幅為46.65%。

上半年，振華重工（600320.SH）實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入101.87億元，同比微升1.14%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)為2.22億元，同比大增37.2%；海工和鋼結(jié)構(gòu)相關(guān)業(yè)務(wù)新簽合同額為4.69億美元，同比增長(zhǎng)9.32%，其中鋼結(jié)構(gòu)業(yè)務(wù)新簽訂單為3.68億美元。海工業(yè)務(wù)重大項(xiàng)目進(jìn)展順利，成功交付多艘海工船。但是海工行業(yè)受貿(mào)易緊張局勢(shì)及地緣政治風(fēng)險(xiǎn)影響前景仍不明朗。

海油工程在半年報(bào)中表示，雖然當(dāng)前面臨的內(nèi)外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境較為復(fù)雜，但也同樣面臨著機(jī)遇。國(guó)家油氣增儲(chǔ)上產(chǎn)任務(wù)持續(xù)推進(jìn)，中國(guó)海上油氣開(kāi)發(fā)“七年行動(dòng)計(jì)劃”正在實(shí)施，將進(jìn)一步拉動(dòng)海洋油氣工程需求。