新冠疫情以來，在2020年上半年期貨升水催生的大量囤油需求推動運費暴漲后，油輪市場經(jīng)歷了一段持續(xù)低迷期。2021年1月-2022年2月期間，克拉克森研究的油輪即期市場平均日收益較過去30年平均水平低64%。然而，自2月底烏克蘭沖突爆發(fā)以來，油輪市場形勢開始有所好轉(zhuǎn)。

趨勢扭轉(zhuǎn) 逐步改善

今年2月底以來，大多數(shù)油輪細分船型市場的即期日收益均有明顯改善?？傮w來看，克拉克森研究的油輪即期市場平均日收益的時間序列數(shù)據(jù)顯示(見時間序列號97725，基于10萬載重噸以上的油輪，且通過各個細分船型的船舶數(shù)量進行加權(quán)得到)，3月初以來均值達到31,310美金/天，較近10年平均水平高出80%。

原油油輪市場方面，3月-5月中旬，Suezmax型和Aframax型油輪的(以2010年左右建造的且未安裝脫硫裝置的船舶為標準船型)的即期市場平均日收益分別為約37,000美金/天和63,000美金/天，而2021年初至2022年2月期間均值均不足10,000美金/天，且Aframax型油輪的即期日收益已攀至近10年平均水平的三倍。

成品油輪市場表現(xiàn)更為強勁，同期輕質(zhì)MR型成品油輪的即期市場日收益均值超過23,000美金/天，5月上半旬的平均收益已達到1990年代有記錄以來的最高值的前5%。

最初油輪運費的上漲主要由于俄烏沖突爆發(fā)后俄羅斯相關(guān)航線運價的大幅上漲，但4月市場整體更為強勁，主要受到了貿(mào)易格局轉(zhuǎn)變(比如，歐洲進口來源國和俄羅斯石油出口目的地的轉(zhuǎn)移)使市場運力整體偏緊的支撐。

VLCC市場 標準船型表現(xiàn)差異

然而，由于歐佩克+減產(chǎn)繼續(xù)限制中東地區(qū)的出口，VLCC型油輪的的即期市場日收益仍然較為疲軟，3月-5月克拉克森研究發(fā)布的非節(jié)能型VLCC油輪的平均日收益接近于零(2021年1月-2022年2月均值為3,000美金/天)。

但考慮到同一細分船型市場不同標準船型即期日收益變化的差異，克拉克森研究同時在追蹤一系列節(jié)能型船舶和安裝脫硫裝置的船舶的即期日收益的變化。比如，3月初以來，安裝脫硫裝置的節(jié)能型VLCC型油輪(占VLCC油輪總運力的25%)的即期日收益均值超過了17,000美金/天，較2021年1月-2022年2月期間的平均水平高出約20%，反映了燃料油成本增加對其收益影響較小。

最終，我們通過各個標準船型的船隊運力占比進行加權(quán)得到該市場的平均日收益。3月-5月期間，VLCC型油輪的即期市場平均日收益為7030美金/天。

雖然近期部分油輪細分船型的即期日收益有所下滑，比如Suezmax型非節(jié)能型油輪即期日收益已下滑至16,000美金/天以下，但當前油輪市場已明顯改善。盡管如此，航運市場仍是復雜多變的，克拉克森研究將繼續(xù)追蹤一系列市場指標以反映市場趨勢。

圖/文來源克拉克森研究

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